许小年:改革悖论—我为什么不谈三中全会

  • 日期:01-07
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“我们依靠政府来推动改革,但政府没有改革的动力,因为所有的改革都会损害政府的利益,这就是改革的悖论。”这是徐小年教授在11月6日温州文商论坛的主旨发言中所说的。他谈到了三中全会和中国经济的未来。精明的经济学家似乎对政府的努力没有足够的信心。

我今天谈论的话题是“结构性衰退及其愈合”。其中一个要点是我们目前面临的经济困难和的经济速度放缓。温州的每个人都比我更清楚。过去十年经济快速增长积累的问题逐渐暴露出来,面临许多严峻的挑战。

那么,如何看待这些问题,我的核心观点之一是,这些问题是由中国经济快速发展过程中的经济结构失衡造成的,我称之为结构性衰退。衰退不是我们通常所说的负经济增长,而是增长放缓。结构性衰退从根本上不同于我们通常理解的周期性衰退。周期性衰退就像春夏秋冬四季的循环。现在天气很冷,所以你不必担心它,因为两三个月后气候会自然变暖,你必须带着它一段时间。结构性衰退和周期性衰退的根本区别在于,如果结构性扭曲得不到纠正,衰退将会持续很长时间,并且不会自动恢复。必须进行结构改革和结构调整。因此,这是我今天的主要观点之一。

好的.现在让我们来谈谈中国经济结构的不平衡。中国经济的结构性失衡显然是投资和消费的失衡。投资以每年20%的速度增长,消费以每年不到10%的速度增长,这是差距的两倍,或者投资的增长率是消费的两倍。这是什么结果?投资是为了形成生产能力。投资的增长早就领先于消费的增长,消费的增长导致生产能力的形成先于社会需求。结果是产能过剩。中国最大的结构失衡是产能过剩。您可以看到哪个行业没有过剩产能,所有这些都是过剩产能。产能过剩对经济有什么危害?恶意竞争和价格下跌,因为每个人都担心由于产能过剩如何销售自己的产品,所以市场上正在发生恶性竞争,所以他们互相竞争以降低价格。因此,企业的利润率越来越低,最终出现亏损。损失持续时间长,造成企业破产、工人失业和社会不稳定等问题。一旦企业倒闭,银行坏账就会大量出现。

目前中国经济的结构性问题似乎是投资和消费之间的严重失衡。社会购买力跟不上整个社会供给能力的增长。在没有产能过剩的地方,传统制造业都是产能过剩。没有一个行业不是产能过剩的,如钢铁、水泥、玻璃、建材、电解铝、煤化工、发电、发电设备、多晶硅、风力发电设备、造纸、印刷、造船、航运、化肥、电视、冰箱、手机等。传统制造业产能过剩。如果这些过剩产能所生产的产品不能售完,用于这些产能的银行贷款就无法偿还。银行的坏账是不可避免的。现在银行总是摆弄坏账并把它们藏起来。各种问题,如过桥贷款等。无非是欺骗上级,说坏账率正在下降。还双倍下注!应该是“初霜”,怎么可能在这个时候把坏账率翻倍,应该是双升。你为什么加倍努力?假账户和傻瓜领导。

企业不敢在产能过剩的情况下投资,所以中国经济增长速度放缓,因为过去十年我们主要依靠投资增长,现在面临产能过剩的企业不敢投资,经济增长速度自然放缓,所以我们称之为结构性衰退,因为结构性失衡导致投资增长速度下降,导致经济增长速度下降

我们为何反对政府干预市场,因为政府干预扰乱了市场的正常运作,令企业产生错觉,甚至产生错觉,以为一个强大的政府可以人为地制造经济繁荣,然后与政府一起冲进去。现在没人能撤销它。那些跟随政府投资光伏和风力发电的人的现状如何?他们都被抓了,所以你不能违反基本的经济法。如果你违反了他们,你将受到惩罚。4万亿元并没有改变中国经济的总体运行状况。我们这里不使用国内生产总值。众所周知,即使是领导人现在也不使用国内生产总值。我们为什么使用国内生产总值?外国记者问领导人:“你认为中国的经济形势如何?”领导说我不看国内生产总值。我看了三个指标。首先是发电。二是铁路货运量。第三种是中长期贷款,也称为“柯强指数”。这是李克强总理用来观察中国经济的指数。因此,我们需要听取领导的意见,用“柯强指数”代替统计局的国内生产总值。

发电是非常清楚的。深谷是2008年的国际金融危机,峰值为4万亿元。这4万亿元实际上超过了10万亿元。只有几个季度的繁荣,经济一直在衰退。因此,不要盲目相信政府的有形之手,做好自己的事情。根据市场基本规律安排企业发展。不要听政府说什么,要听消费者说什么。当然,你需要知道政府想做什么,因为我们生活在一个政府对经济有很大影响的国家。你也不可能完全无视政府的政策,但不把企业的业务发展与政府的政策联系起来。

一直到去年下半年发生的二次探底。二次探底后,政府又匆匆忙忙,又出现了一轮“4万亿2.0”和“4万亿2.0”。我们对此知之甚少。为什么?因为这一次是在地下,开枪的人并没有悄悄地进去,NDRC无意中批准了数千亿个项目,资本市场也无意中释放了数万亿的资金,所以“4万亿2.0”像今天每个人感觉的那样继续稳定。现在官方和私人宏观经济的话不是2009年的强劲反弹,而是回落到稳定。那么我们知道这种稳定是错误的。它是“4万亿2.0”的函数,从7月到8月一直持续到9月。你感觉好点了。原因是“4万亿2.0”的挥之不去的影响和最近房地产的放松,这让你觉得它好像又过去了。不,只要结构性问题一天不解决,任何反弹和稳定都是暂时的,所以我在等三次触底,不知道三次触底会是什么,但我知道会发生,因为结构性问题还没有解决。用同样的结构分析,我知道欧洲经济将继续衰退,我不知道它何时会达到最低点,但我知道它将继续衰退,因为它的结构性结构尚未解决,它的过度负债问题仍未解决。我们的产能过剩问题刚刚得到官方承认,所以政府制定了这个计划和那个计划来消除产能过剩。我想说,你还有计划吗?你已经计划好了所有的产能过剩。现在你正计划再次消除产能过剩。你放了一把火在上面,现在你正在积极灭火。铁路货运量的趋势与发电量的趋势完全相同。没有我的解释,大家一眼就知道,虽然铁路货运量最近有所回升,但仍然是负增长。负增长只是比以前小了一点,而且还在一路下滑,无法停止。

下一个要问的问题是什么?我们解释了所谓的结构性失衡,也指出了中国经济结构性失衡的地方,即投资与消费的失衡,即生产能力的扩张超过了居民购买力的增加。投资和消费之间结构失衡的原因是什么?只有找出原因,我们才能对症下药。由于投资增长是消费增长的两倍,所以一个自然的猜测是过去十年投资者的收入增长是否超过了消费者的收入增长。用这样的推测来看数据,我们发现确实如此。在这种经济中,投资的主体是政府和企业,消费的主体是居民。然后我们将研究政府企业和居民之间的收入分配。过去十年左右发生了什么?我们利用清华大学两位教授的研究成果,发现投资者的投资在过去十年确实增加了,而消费者的收入却下降了。当然,我说的是居民收入的相对下降,而不是绝对下降。我想强调这个概念。什么是相对下降?它在总收入中所占的比重下降,即增长率落后于政府和企业收入的增长率。清华大学两位教授的研究表明,从1993年到2007年,收入分配在国内生产总值中的比重从63%下降到52%,下降了11个百分点,这是中国消费滞后的重要原因之一,即居民收入增长相对滞后。企业收入从20%略微增加到22%,最大的受益者是政府,政府收入从17%增加到26%,因此数据支持了我们的猜测,即投资和消费之间的不平衡是由国民收入分配的不平衡造成的。在过去十年左右,国民收入的分配对投资者(政府和企业)有利,对消费者(居民)不利。

接下来,我们将讨论对策。我们如何调整收入分配?收入分配有什么问题?然而,政府的收入份额在不断上升,而企业仅略有上升。居民的收入份额正在下降。对策是通过全面大幅度减税来减少政府的收入份额。第三次全体会议将讨论这一提议吗?有些人仍然很自信。我不知道我是否愿意,我还没有收到会议通知。如果我有幸参加,我将提议解决中国当前的经济问题,并全面和实质性地减税。政府手中有太多的资源。政府浪费了这么多资源,经济结构严重失衡。如果你想降低政府的税收,去问政府,恐怕没有官员会同意。官员会瞪大眼睛说,“教授,你说什么,减税?我们现在没有足够的钱花。我们如何减税?我们现在不能离开这片土地。”我想说:“领导人,你知道吗,因为土地金融,你造成了中国经济结构的不平衡。”为什么土地金融会导致中国经济结构失衡?什么是土地融资?土地融资是指政府以低价从居民和农民手中征用土地,以低价向企业提供投资和扩张的机会,同时以高价在市场上拍卖商业用地。政府夺走了大量的土地增值收入,主要来自政府。政府拿走了土地增值收益并进行投资。另一方面,由于农民和居民没有得到足够的补偿,所以在这一收入方面,居民和农民无法获得市场价格和大部分土地增值收入。什么对他们不利?不适合消费。

因此,如果你观察结构性失衡并逐一分析,你可以发现我们未来的改革目标在哪里,我们应该采取什么样的对策。我们的对策刚刚讨论过。我们需要全面减税。如何解决土地融资问题?有什么对策?土地供应市场化。我们的建议是什么?我们的建议从确认农民的土地权利开始,即确定农民的土地权益,然后在确定土地权益的基础上,如果我们不移动土地制度,经营权就收

当然,这次土地改革也有利于社会稳定。看看全国的群体性事件。许多群体性事件都与土地有关,都是土地权益纠纷。最后,冲突加剧成为群体性事件。因此,为了实现其他目标,社会公平正义,扭转结构性失衡,必须推进土地制度改革。除了土地制度的改革,还有资本市场的改革,因为在资本市场上,政府的过度监管也使投资越来越重,消费越来越轻。什么规定?利率控制,利率由政府控制。当然,现在所有的贷款都已经放开,但是一个重要的存款利率还没有放开。政府人为降低存款利率,为企业、政府和国有企业提供低息贷款。提供低息贷款的动机是什么?投资受到鼓励,受人为低存款利率影响的是居民。因此,居民储蓄收入减少,居民收入减少肯定不利于消费。不仅在银行,而且在信贷市场,甚至在股票市场,政府也降低了融资成本。a股市场的市盈率为20倍、30倍,创业板的发行率为50倍。如果发行市盈率是20倍,那么20倍是什么意思?20倍是用1元的利润来融资20元,而企业的融资成本是5%,所以市盈率的倒数一般来说,并不严格,市盈率的倒数就是融资成本。

所以我们现在陷入了改革的悖论中。这是什么悖论?我们依靠政府来推动改革,但政府没有改革的动力,因为所有的改革都会损害政府的利益,这就是改革的悖论。我没有足够的信心摆脱这一矛盾,这也是我不愿意谈论第三次全体会议的原因之一。因此,有一些对策。你应该开放,金融行业应该开放,医疗保健应该开放。现在,当提到医生和病人之间的紧张关系时,医疗改革失败了。北京大学的一位教授说:“这是什么样的医疗改革?它在被改变之前就已经失败了。”当前的问题是由缺乏改革造成的。改革前说失败。什么样的失败?你根本没有改过自新。现在80%和90%的医疗资源归国家所有。有资本和人力的人进不去。问题是政府监管过度,供应严重不足。所有可以投资的地方都有过剩的产能,所有没有过剩产能的地方都不能投资。这就是问题所在。

今天没有办法谈论其他方面。综上所述,你需要开放和继续两个国家的改革开放政策。然而,今天的改革开放比30年前更加困难,不仅因为像邓小平这样的领导人已经不存在,而且因为对改革的抵制大大超过了邓小平时代。反对这项改革的是既得利益。如果我们的改革不能推进,中国经济的前景如何?前景是,结构性扭曲在很长一段时间内无法得到纠正,因此经济长期处于衰退之中。至于我刚才提到的改革措施,让我们考虑一下可能性。我刚才提到整体减税、土地制度改革、资本市场开放、垄断行业和政府管理行业等改革措施。我估计这种可能性。你对30%的可能性比我更乐观。我们可以知道这个冬天会有多长,会有多冷。

但这并不是说冬天又长又冷,你什么都做不了。研究宏观经济并不意味着每个人都无能为力。就像我们看天气预报一样,今天刮风下雨的时候你不能出去吗?不,这不是逻辑。今天下雨刮风,但是应该做些什么准备?带上雨伞,一切都结束了。冬天很长,冬天很冷。准备好。你要怎么办?棉衣和干粮。棉衣和干粮是你的现金流。妥善保管你的现金,并以现金为基础计划一切。除非我能看到这个项目能产生收入,否则我不会碰你告诉我的关于没有现金回报的项目的大肆宣传。保持自己的现金流,做好自己的事情。

你如何改变自己?精心管理。此时,不要认为你的资产会在未来两到三年翻两番,也不要再做梦了。这是一个过时的中国梦。面对现实,在这个冬天,第一要务是生存,第一要务是生存。只要你活着,这个冬天过后春天来临时,你自然会有一份。明年我来温州时,我希望看到你们都还活着。谢谢!只要生活比任何事情都好,那么让我们再谈一谈经济和商业,让我们一起玩一个游戏。

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