通威股份重组之路不言败:再次定增加码养殖与光伏

  • 日期:01-15
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通渭股份()的资产重组之路并不顺利,但将新能源资产纳入上市公司的核心并没有改变。就在一个月后,该公司的重组计划被中国证监会否决。11月24日,公司发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》修订版,进一步推进资产重组。如果我们能得到我们想要的,该公司将成为一家既有农业又有新能源产业的上市公司。

再次加大对光伏发电行业的投资

10月光伏发电行业投资被否决后,通威公司再次修订了计划。24日公告显示,公司计划向通威集团发行股份,购买其在通威新能源的100%股份,并向通威集团、邢钢集团等17个非自然人和唐光悦等29个自然人发行股份,购买永祥股份102.2928亿股,占其总股份的99.9999%。增发股票的价格仍然是每股8.84元。

为了提高重组效率,增强重组后上市公司的可持续经营能力,公司计划以9.12元/股的价格,从不超过10个符合条件的非公开发行股票的具体目标中筹集不超过20亿元的配套资金。根据这一价格和筹集的资金数额,需要发行2.亿股作为对价。筹集的资金将用于五个“渔光一体化”光伏发电项目,并补充上市公司的营运资金。

记者了解到通威集团是通威的大股东,在光伏行业有着突出的优势。目前,通威集团已经掌握了三个核心环节:多晶硅、电池芯片和电站,在光伏领域具有突出优势:第一,多晶硅环节。永祥有限公司目前多晶硅生产能力为1.5万吨,居全国第三位。总成本控制在7万元/吨以内。未来将实现3万-5万吨多晶硅产能。第二,电池部分。通威太阳能(合肥)预计将在五年内向上市公司注入2MW的产能。其规模已经达到国内第一,毛利率达到14%-16%,是行业平均水平的两倍多。未来,其电池芯片生产能力将达到10-15 GW。第三,在发电站环节。目前,如东裕光综合示范工程正在建设中。预计将于11月接入电网,天津和南昌的光伏电站将准备好建设。计划在3年内实现1g-2g产能。预计2017年该电站的产量将增加,并将开始对利润做出重大贡献。

承诺业绩累计达到6300万英镑。

事实上,中小投资者最关心的是资产重组后公司的业绩变化方向。为此,通威集团和邢钢集团向公司承诺:永祥股份有限公司2015年净利润不低于9000万元,2015年和2016年净利润不低于3.1亿元,2015年、2016年和2017年净利润不低于6300万元。

根据上述承诺,2015年每股收益预计为0.4105元/股,高于公司2014年每股收益0.4030元/股。一些市场参与者表示,尽管每股收益增幅不到1%,但如果上述业绩承诺能够兑现,那将是件好事,对中小投资者而言,最令人担忧的是当年每股收益稀释的风险。

公司表示将利用上市公司积累的水资源和农民资源发展光伏电站业务,如“渔灯一体化”和“农民屋顶电站”。具体来说,一方面,光伏组件安装在丰富的水产养殖水面发电,形成“顶部光伏发电,底部蓄水养鱼”的创新发展模式,与纯水产养殖相比,水面每亩利润大幅增加。另一方面,屋顶发电不仅能给农民带来额外收入,还能实现节能、降耗和环保的目标,因此将获得政府资金和政策支持。“几年前,由于t

从政策风险的角度来看,由于光伏发电的成本仍然高于水电等常规发电,光伏发电项目的收入仍然取决于光伏电站建成后首次并网时国家对光伏并网电价的补贴政策。但是,如果未来相关政策发生重大变化,可能会在一定程度上影响目标公司的经营状况和盈利能力。

从行业风险角度来看,为了保护国内光伏产业,欧美等国家对中国光伏企业发起了“双重反”调查,对中国出口光伏产品征收了更高的“反倾销”和“反补贴”税。同时,随着近几年中国光伏产业链上游投资规模的扩大,短期内库存难以消化,一些光伏企业陷入经营困境。如果公司不能及时调整其经营战略以应对行业供求形势的变化,可能会对其业绩产生不利影响。

从光伏发电弃光限电现象来看,公司此次筹集配套资金投资的光伏电站没有配备储能设备,需要将发电纳入电网。如果弃光限电是由并网瓶颈造成的,将影响项目利润。